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中国城镇化方向的改变：从“小城镇”到“都市圈”改革开放四十年来，中国城镇化进程快速推进，截至2018年末，中国城镇常住人口已经达到8.3亿人，较1978年末增加6.6亿人，常住人口城镇化率达到59.58%，比1978年末提高41.6个百分点。但和世界发达经济体相比，中国城镇化率仍处于较低水平，一般认为，城镇化率达到70%之后才会进入缓慢增长期，中国城镇化尚且孕育着巨大的潜力。

贸易战的战火还蔓延到了军事、政治领域。3月23日，美国海军“马斯丁”号导弹驱逐舰擅自进入中国南海有关岛礁邻近海域。中国海军570舰、514舰迅即行动，依法依规对美舰进行识别查证，并予以警告驱离。美国还试图打“台湾牌”，为贸易战争的谈判增添筹码。不仅在《2018财年国防授权法》最终版中建议考虑允许美国海军舰艇常规性停靠台湾的港口，还在3月16日通过《台湾旅行法》，为美台高层互访解禁，挑动两岸关系紧张，触动中方底线。

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货币发行包括流通中的现金M0和银行的库存现金，其规模直接取决于居民和企业的现金需求。当货币发行增加时，银行在央行的存款准备金下降。央票是央行的货币工具之一，不过目前较少使用。发行央票时，“发行债券”科目增加，超额流动性下降；央票到期时，反向变动。

正文市场核心矛盾已经从外部转向内部，内部资本市场改革是A股市场反弹的核心驱动力。5月工业企业利润在减税的影响下出现反弹，6月股票市场回购明显加速，建议积极把握三季度，继续左手科技，右手券商。企业盈利：减税推动5月工业企业利润增速回升5月工业企业利润同比增速由负转正，上升4.8pct至1.1%，1-5月工业企业累计利润同比增速-2.3%，降幅较前值收窄1.1pct。工业企业利润增速回升，但与“量价”出现背离：5月工业增加值当月同比增速5%，创2016年以来的新低，PPI当月同比增速0.6%，较4月回落0.3个百分点。由于营业利润=营业收入-营业成本-税金及附加-费用+其他，1-5月工业企业收入累计同比增速5.1%，1-5月营业成本累计同比增速5.4%，1-5月财务、管理、销售和利息费用合计累计同比增速-8%，收入、成本和费用与前值都基本持平，由此可见减税（税金减少）是推动5月利润回升的主要原因。

美国认为中国已对美国研究和技术的世界领先地位构成威胁。在美国的《2018贸易政策纲要暨2017年度报告》明确指出：“要确保美国在研究和技术方面的领先地位，保护美国经济免受不公平获取我们知识产权竞争对手的影响。对此，美国（对中国）发起301调查以阻止中国通过不合理及歧视性措施获取（美国的）技术与知识产权”。